[Шули Рен] Почему Китай приговаривает магната к смерти

Осуждение за двоеженство привлекло к себе много внимания, но во вторник Лай Сяоминь был приговорен к смертной казни по гораздо более серьезной проблеме, беспокоящей Китай. Лай курировал China Huarong Asset Management с 2012 года до тех пор, пока не столкнулся с проблемами в 2018 году. Он был признан виновным в получении взятки в размере 1,79 миллиарда юаней (277,3 миллиона долларов), а также в двоеженстве. Тем не менее по словам экспертов-юристов, смертная казнь за подобные преступления среди служащих - явление необычное. Ву Сяохуэй, бывший председатель страховой компании Anbang Insurance Group, очистка которой обходится Пекину в миллиарды долларов, в 2018 году приговорили к 18 годам тюремного заключения за мошенничество на сумму 10 миллиардов долларов. Итак, что Пекин пытается сигнализировать? Кто является целевой аудиторией этого сурового приговора? Другие богатые и привилегированные люди? Стоит ли беспокоиться основателю Alibaba Group Holding Джеку Ма? Хотя ему не было предъявлено никаких обвинений, он исчез из поля зрения общественности после того, как в ноябре было приостановлено его первичное публичное размещение акций Ant Group на сумму 35 миллиардов долларов США. На первый взгляд, это может означать напоминание непослушным бизнес-магнатам о смертоносном правовом арсенале Пекина. Но карательная мера против Лая, скорее всего, является частью внутреннего распорядка Коммунистической партии. После того как Дональд Трамп и экономический спад, связанный с COVID-19, прекратятся, Председатель КНР Си Цзиньпин вернется к своей войне с теневым банкингом, которую он всерьез начал в конце 2017 года. Пекин хочет показать пример бюрократам, что может случиться с теми, кто не прислушивается к своему корпоративному мандату по сокращению заемных средств. В отличие от Anbang, Huarong - государственное предприятие. Компания Huarong была создана при поддержке Министерства финансов Китая для погашения безнадежных долгов коммерческих банков. Таким образом, управляющий проблемным долгом пользовался множеством привилегий, включая квази-суверенную кредитоспособность и широкий спектр финансовых лицензий, которые частный сектор тоже жаждет, но не может получить. Но вместо того, чтобы иметь дело с безнадежными долгами, Лай стал мошенником, баловавшись всем - от прямых инвестиций до торговли мусорными облигациями. В конце 2016 года проблемные кредиты составляли только 25 процентов от общих активов Huarong, по сравнению с 34 процентами двумя годами ранее. Вместо этого выросла доля других финансовых продуктов в активах, включая облигации, которые легко можно было использовать для получения прибыли. В материковом Китае Huarong учредила сотни совместных предприятий с единственной целью - покупка недвижимости, сообщает Caixin, онлайновый и печатный деловой журнал. В Гонконге компания Лая привлекла крупные суммы за счет выпуска долларовых облигаций, и, в свою очередь, использовала вырученные средства для покупки бросовых облигаций. Причем одна из ее инвестиций, торговая компания CEFC Shanghai International Group, уже обанкротилась. В рамках этой игры Huarong построил лабиринт подставных компаний, по поводу чего активист Дэвид Уэбб рекомендовал инвесторам не владеть ими. Если бы Лай был простым внутридневным трейдером, он бы не столкнулся с такими серьезными последствиями. Однако его теневое кредитование привело к огромным убыткам, которые в конечном итоге ложатся на собственные счета Пекина. Например, без надлежащих протоколов Huarong предоставила крупную сумму структурированного финансирования компании Ningxia Tianyuan Manganese Industry, что позволило последней осуществить быстрое глобальное расширение, подпитываемое долгами. Вы можете услышать гнев Пекина в приговоре Лая. Он перескочил через линию подчинения и вмешался в основные инвестиционные проекты, чтобы получить неправомерные выгоды для определенных лиц, заявил суд Тяньцзиня, приговоривший его к смертной казни. «Он поставил под угрозу финансовую стабильность (Китая)». В этом смысле обвинение Пекина в двоеженстве, по иронии судьбы, является прекрасной аналогией. Лаю предоставили тонны «приданого» с единственной целью - уменьшить нагрузку на банки. Вместо этого он расширился, построил другие гнезда и произвел на свет потомство, которого Пекин не хотел. Вместо того чтобы решить проблему, Лай сам стал проблемой. Конечно, Ву Сяохуэй из Anbang тоже был нарушителем спокойствия, использовав выручку от краткосрочных страховых продуктов для покупки долгосрочных активов, таких как знаменитый нью-йоркский отель Waldorf Astoria. Но он является частным гражданином, который использовал свою связь с семьей Дэн Сяопина, чтобы открыть двери и продолжать мошенничество. С другой стороны, такие официальные лица, как Лай, обладают огромной властью, предоставленной им государством, и у них есть много возможностей для злоупотребления этой властью. В разрастающемся государственном финансовом секторе Китая бюрократы иногда забывают действовать ответственно, выдавая ссуды семье и друзьям без надлежащего управления рисками. Итак, как Пекин будет контролировать поведение своих бюрократов? Отчаянные времена требуют отчаянных мер. С общим долгом, составляющим 300 процентов от валового внутреннего продукта, Китай является одной из стран мира с наибольшей задолженностью. Одного смертного приговора может быть достаточно для сдерживания. Шули Рен Шули Рен - обозреватель Bloomberg Opinion, освещающий азиатские рынки. - Ред. (Блумберг) #политика #экономика #китай #финансы #фондоваябиржа #азия #общество #культура #кредиты #облигация #ценныебумаги #кризис